亚洲金融危机即将再现?

　　1997年横扫亚洲的金融风暴让泰国、印尼、日本等国家的金融市场一片狼藉。
　　2008年以后大量海外廉价资金流入新兴市场，所有这些量化宽松资金导致亚洲出现庞大的信贷膨胀泡沫。而今新兴市场经济增长已现疲态，美联储缩减量化宽松的态势也愈发明确。自5月份美联储放出QE退出的口风以来，以印度和印尼为代表亚洲新兴经济体出现了汇率和股市的大幅度下跌。这两个国家也都选择了在经济滞胀的背景下提高利率，意图稳住海外资本进而稳固汇率，印度还出台了一定的资本管制措施，以防止资本的过度流出和汇率的进一步下跌。
　　
　　这一切很容易让人联想到1997-1998年的亚洲金融危机。从逻辑来看，目前不止于亚洲的新兴经济体（还包括土耳其、巴西和南非等）的确处在危机的前夜，但现在就断言出现传染式雪崩式的新一轮亚洲金融危机还为时尚早。
　　从逻辑来看，2008年金融危机的余波逐步扩散，从美国蔓延到欧洲，从金融业蔓延到发达经济体的政府，金融业的去杠杆，促使救援它们的各国政府加了杠杆，债务激增，为了维持政府的杠杆，发达经济体实施了不同程度的量化宽松政策，而这些资金流窜到增长态势更好、收益更高的新兴经济体。现在一旦美联储QE退出，金融危机的余波将从发达经济体正式蔓延到新兴经济体。而且，包括1997-1998年亚洲金融危机在内的历次新兴经济体危机，发生的背景似乎都是美国收紧货币政策导致资金回流。因此，从简单的逻辑来看，美联储QE退出似乎吹响了新兴经济体危机的号角。

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